De beleggingswereld barst van het vaktaal, dat voor buitenstaanders wel eens vreemd in de oren kan klinken. Neem bijvoorbeeld de term 'correctie', die doet denken aan een leraar die een leerling aanspreekt op een fout antwoord of straf geeft voor wangedrag. Maar de term verwijst naar een korte, scherpe, door sentiment veroorzaakte daling van de aandelenmarkt. Uit de ervaringen van Fisher Investments België met de marktgeschiedenis blijkt dat correcties tijdens bullmarkten (lange perioden van over het algemeen stijgende aandelenkoersen) een normaal en zelfs gezond verschijnsel zijn. Beleggers kunnen er baat bij hebben zich bewust te zijn van correcties om zo nuchter te blijven en de drang om te handelen te weerstaan in geval van een correctie op de markt, want uit ons onderzoek blijkt dat dat de sleutel tot beleggingssucces op lange termijn is.

Uit de ervaringen van Fisher Investments België met historische marktrendementen en de daarmee samenhangende gebeurtenissen blijkt dat bearmarkten (langdurige, diepe marktdalingen van 20% of meer) sterk verschillen van correcties in de zin dat ze fundamentele herkenbare oorzaken hebben. De term 'correctie' verwijst naar de neiging van deze scherpe dalingen om het sentiment tijdens een bullmarkt te doen omkeren. Het is niet zo dat de aandelenkoersen onjuist waren vóór de daling en dat die rechtgezet moesten worden. Wij denken eerder dat correcties het onmiddellijke risico verminderen dat het sentiment te optimistisch wordt, wat teleurstelling in de hand zou werken. Wat er gecorrigeerd wordt, is het sentiment. Zelfs wanneer aandelen herstellen, wat meestal snel gebeurt na een correctie, zo blijkt uit de ervaringen van Fisher Investments België met de marktgeschiedenis, kan het sentiment nog een tijdje afwachtend blijven.

Uit de ervaringen van Fisher Investments België met de marktgeschiedenis blijkt dat correcties verschillende specifieke kenmerken hebben. Ten eerste zijn ze korter en is de terugval scherper dan bij bearmarkten. Ons onderzoek heeft aangetoond dat bearmarkten langzamer beginnen en langer duren, met een gemiddelde maandelijkse daling van ongeveer 2%. Correcties daarentegen variëren van ongeveer -10% tot -20% en worden doorgaans gedreven door sentiment. Ze hebben de neiging om de aandacht van beleggers te vestigen op een ingrijpend verhaal en lokken vaak voorspellingen uit over meer ellende op de markten, weet Fisher Investments België uit haar ervaringen met de marktgeschiedenis. Wanneer de beleggingswereld in de ban geraakt van deze waarschuwingen, dalen de markten dan ook snel, waardoor de verwachtingen zo pessimistisch worden dat ze heel ver van de realiteit verwijderd zijn.

Neem bijvoorbeeld de reactie van de wereldwijde aandelenmarkten op de aankondiging van de importheffingen door de Amerikaanse president Donald Trump op 'Liberation Day' in april 2025. Toen president Trump hogere en verstrekkendere heffingen bekendmaakte dan algemeen verwacht werd, waren commentatoren er als de kippen bij om te beweren dat er een recessie op komst wasⁱ. In de meeste financiële media waar Fisher Investments België ervaring mee heeft, eisten de importheffingen alle aandacht op, en veel beleggers met wie we spraken, waren bezig met de mogelijke gevolgen ervan. De discussies, voorspellingen en meningen over de mogelijke economische gevolgen werden volgens ons ingeprijsd in de aandelenkoersen.

Dat gebeurde snel: de aandelenkoersen daalden in de vier handelsdagen na de aankondiging met 11,7% en bereikten op 8 april hun dieptepuntⁱⁱ. Het sentiment stortte in en veel waarnemers die wij volgen, waarschuwden dat het ergste nog moest komen. Maar toen president Trump de heffingen opschortte en er sprake was van mogelijke deals, zorgde dat voor een positieve verrassingⁱⁱⁱ. Dat leidde tot een snel herstel, waardoor de markten iets meer dan een maand later weer op hun niveau van vóór 'Liberation Day' stonden, waarbij de hoge waarschijnlijkheid ingeprijsd werd dat de economische realiteit beter zou zijn dan gevreesd. ^iv

Correcties kunnen angstaanjagend zijn, maar uit ons onderzoek blijkt dat ze gewoon bij bullmarkten horen. Omdat ze doorgaans gedreven worden door sentiment, zijn wij van mening dat correcties onvoorspelbaar zijn en kunnen opduiken om welke reden dan ook, of zelfs zonder reden. De marktgeschiedenis wijst echter uit dat correcties een normaal verschijnsel zijn tijdens bullmarkten. Als we kijken naar de Amerikaanse S&P 500 Index (in USD) – vanwege zijn lange staat van dienst – zien we dat bullmarkten sinds 1942 tijdens hun hele duur gemiddeld ongeveer 2,1 correcties hebben meegemaakt, en sommige zelfs veel meer.^v

Hoewel correcties frustrerend of beangstigend kunnen zijn voor beleggers, kunnen ze er volgens ons ook toe bijdragen dat een bullmarkt het langer volhoudt. Uit de ervaringen van Fisher Investments België met de marktgeschiedenis blijkt namelijk dat aandelen vooral bewegen in de kloof tussen verwachtingen (of sentiment) en de realiteit. Naarmate een bullmarkt vordert, lopen de algemene verwachtingen doorgaans op, waardoor het sentiment optimistischer wordt. Maar zodra de markten in de ban geraken van een ingrijpend, overdreven negatief verhaal, kunnen deze verwachtingen omslaan en wordt het sentiment gedomineerd door angst. De waarschuwingen voor een recessie die na 'Liberation Day' opdoken, zijn daar een voorbeeld van. Wij denken dat deze omkering van het sentiment de kloof tussen verwachtingen en realiteit vergroot, waardoor er meer ruimte is voor positieve verrassingen en de bullmarkt wordt aangewakkerd.

Daarom zijn wij van mening dat correcties om kalmte vragen. Beleggers die in paniek raken en hun aandelen van de hand doen, pinnen immers hun verliezen vast en lopen het risico het herstel mis te lopen. Laten we ter illustratie een belegger in wereldwijde aandelen nemen op 8 april 2025, na de scherpe terugval van de aandelenmarkten die volgde op 'Liberation Day'^vi. Stel dat hij schrikt van de alomtegenwoordige voorspellingen van een recessie, waardoor hij besluit om te verkopen en de daaropvolgende zes maanden zijn vermogen in contanten aan te houden, waarna de situatie zich zou moeten hebben gestabiliseerd. Maar dat wachten op duidelijkheid komt hem duur te staan, geloven wij. Want door te verkopen pint hij zijn verlies – de terugval van 11,7% op de wereldwijde aandelenmarkten – vast en bovendien loopt hij het herstel – de daaropvolgende stijging met 26,5% van de wereldwijde aandelenmarkten – mis, omdat hij niet meer belegd is. ^vii

Uit ons onderzoek blijkt dat wanneer beleggers dit soort fouten herhaaldelijk maken, ze hun langetermijndoelen in gevaar brengen. Inderdaad, correcties simpelweg uitzitten kan moeilijk zijn. Een psychologische studie heeft aangetoond dat mensen een heel stuk zwaarder tillen aan verliezen dan dat ze plezier beleven aan gelijkwaardige stijgingen. Volgens ons is het echter de prijs die beleggers moeten betalen om een hoger langetermijnrendement op aandelen te behalen.

Volg ons op social media voor de laatste marktontwikkelingen en updates van Fisher Investments België:

Facebook: https://www.facebook.com/FisherInvestmentsBelgie
Twitter: https://twitter.com/FisherInvestBE
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/fisher-investments-europe---belgië

Fisher Investments België is de handelsnaam die Fisher Investments Luxembourg, Sàrl in België gebruikt ("Fisher Investments België"). Fisher Investments Luxembourg, Sàrl, een besloten vennootschap met beperkte aansprakelijkheid in Luxemburg, is samen met de handelsnaam Fisher Investments Europe geregistreerd in het Registre de Commerce et des Sociétés (""RCS"") onder nummer B228486. Fisher Investments Europe staat onder toezicht van de Commission de Surveillance du Secteur Financier (""CSSF"") en de statutaire zetel is geregistreerd op: K2 Building, Forte 1, Third Floor, 2a rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg. Fisher Investments Europe besteedt sommige aspecten van het dagelijkse beleggingsadvies, portefeuillebeheer en portefeuillehandelingen uit aan gelieerde ondernemingen.

Dit document bevat de algemene visie van Fisher Investments Europe en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk beleggings- of belastingadvies of een afspiegeling van de prestaties van cliënten. Er wordt niet gegarandeerd dat Fisher Investments Europe deze visie zal handhaven. Deze kan immers veranderen op grond van nieuwe informatie, analyses of heroverweging. Niets in dit document is als aanbeveling of prognose van marktomstandigheden bedoeld. Het is eerder bedoeld om een standpunt weer te geven. De huidige en toekomstige markten kunnen sterk afwijken van de hier geschetste scenario's. Bovendien worden geen garanties gegeven met betrekking tot de nauwkeurigheid van eventuele aannames gemaakt in illustraties in dit document.
_____________________________________________________
ⁱ "Trump's Massive Tariffs Shake Markets, Spark Recession Fears," John Towfighi, CNN, 3-4-2025. Een recessie is een periode waarin de economische output krimpt.
ⁱⁱ Bron: FactSet, per 9-12-2025. Het rendement van de MSCI World Index met netto-dividenden in euro, 2-4-2025 t/m 12-5-2025. Weergegeven in euro.
ⁱⁱⁱ "Modifying Reciprocal Tariff Rates to Reflect Trading Partner Retaliation and Alignment," Het Witte Huis, 9-4-2025.
^iv Zie voetnoot ii.
ⁱ Bron: Finaeon, Inc. en FactSet, per 9-12-2025. Het prijsrendement van de S&P 500-index in USD, 28-4-1942 t/m 10-12-2022. De huidige bullmarkt niet meegerekend. Weergegeven in Amerikaanse dollar. Wisselkoersschommelingen tussen de dollar en de euro kunnen tot hogere of lagere beleggingsrendementen leiden. We nemen de Amerikaanse S&P 500 Index als voorbeeld vanwege zijn lange staat van dienst en zijn betrouwbare gegevens.
^vi Zie voetnoot ii.
^vii Bron: FactSet, per 9-12-2025. Het rendement van de MSCI World Index met netto-dividenden in euro, 8-4-2025 t/m 8-10-2025. Weergegeven in euro.
^viii "Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk", Daniel Kahneman en Amos Tversky, Econometrica, 47(2): 263-291. Maart 1979

Facebook

Twitter

Over ons	Netwerk	Partners	Social
Over AnalistMethodeDisclaimerAdverterenPersContactRSS feedinfo@analist.be	Analist.beLinksISINGlossary	EuronextVFBDe StandaardPrudena.comAAII.comNASDAQvwd GroupBATS Chi-x